Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «ФИНАМ») провела онлайн-конференцию «Энергетический сектор: новый этап ручного регулирования?» Её участники считают недостаточно эффективным «ручное» регулирование тарифов для населения, поскольку это оказывает давление на рентабельность поставщиков услуги и не стимулирует развитие энергоэффективности.
Президент России Владимир Путин предложил ограничить шестью процентами ежегодные темпы прироста тарифов ЖКХ, основную долю которых формируют газ, электрическая и тепловая энергия. Участники организованной «ФИНАМом» конференции негативно относятся к сдерживанию тарифов для населения, т.к. это оказывает давление на предприятия реального сектора.
Искусственное сдерживание тарифов и перекладывание бремени ответственности на промышленность (перекрёстное субсидирование) является псевдо-эффективной мерой защиты рядовых граждан, считает аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Елена Шишкина: «Рост тарифов для промышленности ведёт к росту издержек предприятий и, как следствие, увеличению стоимости выпускаемой продукции. В конечном итоге рост стоимости продукции опять-таки ощущают простые потребители. В конце августа прошлого года правительство РФ приняло поэтапный план введения социальной нормы потребления коммунальных услуг. На услуги, оказываемые в рамках этой нормы, тарифы планируется устанавливать по минимуму, за все остальное платить придется в среднем на 70% больше. Подобный план предусматривает обеспечение необходимого минимума по приемлемым ценам и предполагает стимулирование развития энергоэффективности в стране, т.к. заниженные тарифы не побуждают население экономно расходовать электроэнергию».
Развитие промышленности позволило бы повысить уровень жизни населения в целом, включая и уровень заработной платы, уверен аналитик ИК «Велес Капитал» Александр Костюков. «Продажа тепловой энергии является контролируемой сферой энергетики, поэтому тарифы ежегодно устанавливаются государством, - говорит эксперт. – На данный момент большинство генераторов тепла работают либо на уровне себестоимости, а порой и себе в убыток. При контролировании роста тарифов на 6% в год, что ниже уровня инфляции (6,6%) и при росте цен на газ на 15% в год на рынке останется мало рентабельных компаний, у которых хотя бы треть выручки приходится на продажи тепловой энергии. Компании будут пытаться хоть как-то держаться на плаву, забывая о любых отчислениях на инвестиционные программы. И какой же тогда частный инвестор, а уж тем более иностранный, захочет вкладываться в заведомо убыточную отрасль?» По мнению г-на Костюкова, рост тарифов для населения должен происходить пропорционально росту ценам на топливо, пусть и в меньшей степени, чем для предприятий, но никак не индексироваться некой константой.
Рост выручки энергокомпаний будет, по-видимому, жестко регулироваться государством в ближайшие несколько лет, полагает аналитик ИК «ФИНАМ» Алексей Ковалёв: «Значит, надо смотреть на компании, которые либо уже продемонстрировали эффективную “борьбу” с издержками, либо обладают потенциалом в этой сфере. В фокусе – контроль затрат».
Инвесторов интересует, прежде всего, наличие стабильного свободного денежного потока, который зависит в т.ч. и от масштаба инвестпрограммы, отмечает аналитик Банка «БФА» Дмитрий Жданов: «А какие злоупотребления при реализации этих программ у нас совершаются, показали недавние события в “Русгидро”. В общем, не стоит забывать и о контроле за издержками. В этом плане хорошим примером выступают генераторы с иностранным участием, на финансовые показатели которых особо не влияют те катаклизмы, которые наблюдаются в секторе в последнее время».
