Сегодня понедельник, 15.04.2024, 11:19, ньюсмейкеров: 44161, сайтов: 1206, публикаций: 3425566
21.07.2006 00:00
Новости.
Просмотров всего: 2940; сегодня: 1.

Аптечная сеть «36,6» справедливо оценена рынком

Аптечная сеть «36,6» справедливо оценена рынком

ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Аптечная сеть «36,6» рекомендацию «Держать», определив их целевую цену на уровне 43,4 доллара за штуку. Аналитики инвестиционной компании отмечают стремительные темпы роста лидера российского аптечного рынка, а также наличие в его составе высокорентабельных производственных активов. Однако, высокий уровень долговой нагрузки «36,6» несколько снижает инвестиционную привлекательность данного эмитента.

Деятельность группы компаний «Аптеки 36,6» сосредоточена на двух основных направлениях – розничном и производственном. Розничное направление представлено сетью аптек «36,6» в Москве и шести федеральных округах. «36,6» - крупнейшая российская сеть как по объему продаж, так и по количеству аптек (582 штуки на конец первого полугодия 2006 года). Производственное подразделение представлено компанией «Верофарм», объединяющей три фармацевтических завода. Кроме того, в структуру группы входят подразделения, занимающиеся оптовой реализацией лекарственных средств и ряд вспомогательных активов. В 2005 году выручка эмитента составила 305,2 млн. долларов, чистая прибыль – 8,3 млн. долларов.

В «ФИНАМе» отмечают, что розничный фармацевтический рынок в России сильно разрознен - в настоящее время на нем работают более 50 тыс. аптек, аптечных пунктов и аптечных киосков. В последние годы в этом сегменте начался процесс консолидации, в основном за счет крупных игроков, которые осуществляют скупку более мелких компаний. Как ожидается, в ближайшие годы российский аптечный рынок продолжит рост, причем наилучшую динамику здесь продемонстрируют сети, в частности, «36,6». Согласно планам компании, к 2009 году она будет включать в себя 1400-1500 аптек, расположенных в крупных городах России. Это позволит сети стать крупнейшим игроком федерального уровня на рынке розничной фармацевтики. Уже до конца текущего года сеть планирует увеличиться до 782 аптек.

Что касается производственного подразделения, то оно может быть продано уже в следующем году. «Стратегия наращивания аптечной сети потребует вложения значительных финансовых средств, так что компании придется или привлекать дополнительные заимствования, увеличивая и без того немалую долговую нагрузку, или продать пакет акций «Верофарма». На наш взгляд, последний вариант более вероятен, т.к. долг «36,6» уже слишком велик - начиная с 2003 года, ее общая задолженность выросла в 2,7 раза», - отмечает аналитик инвестиционной компании «ФИНАМ» Ольга Самарец. Аналитики предполагают, что продажа контрольного пакета акций производственного подразделения на какое-то время может привести к ухудшению финансовых показателей «Аптечной сети «36,6», однако не ожидают значительного негативного эффекта. Дело в том, что развитие компании, снижение затрат и рост продаж высокомаржинальных продуктов (парафармацевтика и private label) должны позволить ей демонстрировать рост показателей рентабельности и без учета результатов работы «Верофарма».

В «ФИНАМе» прогнозируют, что в 2006 году выручка «36,6» достигнет 437 млн. долларов, в следующем году этот показатель составит уже 660 млн. долларов, а к 2014 году приблизится к 1 млрд. долларов.

«Мы ожидаем, что компания сумеет справиться с негативной тенденцией прошлых лет и повысит показатели рентабельности, в том числе за счет более эффективного контроля над операционными расходами. Кроме того, в текущем году «Аптечная сеть «36,6» получит более 70 млн. долларов чистой прибыли за счет размещения 30% акций «Верофарма» в ходе прошедшего весной IPO фармпроизводителя», - считает г-жа Самарец. Несмотря на это, аналитики инвестиционной компании отмечают, что акции ОАО «Аптечная сеть «36,6» уже справедливо оценены рынком. Потенциал роста этих ценных бумаг в настоящий момент незначителен, что обусловило присвоение им рекомендации «Держать».

Тематические сайты: PublisherNews - портал системы продвижения публикаций, Инвестиции, Медицина, фармацевтика, здоровье
Сайты субъектов РФ: Москва
Сайты федеральных округов РФ: Центральный федеральный округ
Сайты стран: Россия

Ньюсмейкер: Инвестиционный холдинг Финам — 1067 публикаций
Поделиться:

Интересно:

К годовщине окончания Венской наступательной операции
15.04.2024 9:04 Новости
К годовщине окончания Венской наступательной операции
Первоначальный замысел наступления на венском направлении Ставка Верховного Главнокомандования изложила в директиве от 17 февраля 1945 г. Однако реализовать его в связи с резко изменившейся обстановкой так и не удалось. В последней декаде февраля немецкие войска ликвидировали плацдарм 7-й...
Снос памятников - это культурный терроризм
13.04.2024 16:28 Новости
Снос памятников - это культурный терроризм
11 апреля 2024 года, в День освобождения узников фашистских концлагерей в штаб-квартире Ассамблеи народов Евразии в Москве состоялась 25-я сессия Международного общественного форума по сохранению памяти о Второй мировой и Великой Отечественной войне: «Спасём Алёшу». Ассамблея народов Евразии и...
Звёздный диктант «Поехали!» написали 28 тысяч человек из 47 стран
12.04.2024 17:52 Новости
Звёздный диктант «Поехали!» написали 28 тысяч человек из 47 стран
12 апреля, в День космонавтики, соотечественники и иностранцы, интересующихся тайнами космоса, проверили свои знания в рамках Звёздного диктанта «Поехали!». Об этом сообщает пресс-служба Россотрудничества. В этом году диктант написали уже 28 тысяч человек из 47 стран, среди которых...
«Пушкин-квест» прошел в Москве
11.04.2024 17:18 Новости
«Пушкин-квест» прошел в Москве
В Российской государственной детской библиотеке прошла серия литературных игр «Пушкин-квест», посвященных 225-летию со дня рождения Александра Сергеевича Пушкина. В них приняли участие ученики шестых и седьмых классов из 28 школ Москвы, Мытищ и Люберец. Командам предстояло пройти семь станций...
Задача центра в Мариборе - сохранение правды о победителях в ВОВ
11.04.2024 14:39 Интервью, мнения
Задача центра в Мариборе - сохранение правды о победителях в ВОВ
Директор Международного исследовательского центра Второй мировой войны в Мариборе (Словения) Янез Уйчич рассказал о работе центра в современных условиях, отношении Словении к русской культуре и о сотрудничестве с Музеем Победы. — Господин Уйчич, в Красногорском филиале Музея Победы вы представили...