УК "Альфа-Капитал": еженедельная аналитика по акциям 20.07.2020

Прошлая неделя началась с резкого падения основных индексов, однако в итоге индекс широкого рынка S&P 500 закрыл очередную неделю в небольшом плюсе. 

При этом технологический Nasdaq испытал заметную коррекцию, потеряв за неделю почти 3%. Однако в отличие от предыдущих коррекций с начала восстановления рынка в этот раз акции нетехнологического сектора показали противоположную динамику. Преимущественно промышленный индекс Dow Jones прибавил почти 1,5%.

В фокусе внимания участников рынка находится сезон отчетности за второй квартал. Хотя пока отчитались лишь 30 компаний из S&P 500, определенные выводы уже можно сделать. Финансовый результат хуже ожиданий показали шесть компаний из 30, среди них пять компаний из финансового сектора и вновь заработавший меньше ожиданий Netflix, акции которого очень остро отреагировали на эти результаты – капитализация компании за неделю снизилась на 13%.

Скорее всего, отчетность станет основным драйвером, определяющим направление рынка и отдельных секторов на этой неделе. Также внимание рынков будет приковано к конгрессу США, где 21 июля будут выступать руководители крупных фармацевтических компаний. Темой станет прогресс в создании вакцины от коронавируса.

Количество выявляемых случаев коронавируса неуклонно растет. Всего в мире выявлено больше 14 млн положительных диагнозов. Умерло уже почти 600 тыс. человек. Рост масштабов заражения, впрочем, сопровождается сокращением смертности, что позволяет говорить об ослаблении фактора «коронакризиса».

Мы не ждем скорого возвращения продаж к докризисным уровням во многих секторах мировой экономики, однако, учитывая успехи в ограничении ущерба от вируса и обоснованные ожидания скорого производства вакцины, мы видим свет в конце тоннеля.

На прошлой неделе еще 1,3 млн американцев впервые обратились за пособиями по безработице. Это ниже, чем показатель предыдущей недели, однако чуть выше прогноза. Пока число первичных обращений по-прежнему в разы превосходит показатели предыдущих кризисов, что говорит о том, что восстановление рынка труда еще толком не началось. Хотя ситуация явно улучшается.

На этом фоне неудивительно, что на прошлой неделе глава Минфина США предложил конгрессу обсудить новый пакет мер поддержки. Важным моментом мы видим предложение расширить программу Paycheck Protection (кредиты бизнесу на выплату зарплат, которые могут быть списаны в случае выполнения ряда условий) на наиболее пострадавшие сектора, такие как рестораны, путешествия, сфера обслуживания.

Все значимые европейские индексы закрыли неделю в заметном плюсе. Источником позитива, скорее всего, стали ожидания успешного утверждения пакета стимулирования экономики ЕС на 750 млрд евро. Вопреки ожиданиям, переговоры в Брюсселе затянулись и продолжатся сегодня. Учитывая успехи Европы в ограничении масштабов «коронакризиса» и то, насколько основные индексы Старого Света отстали от восстановления, полагаем, что утверждение пакета, с большой вероятностью, приведет к локальному всплеску интереса к европейским акциям.

Источником локального негатива в европейских активах на неделе стало обострение отношений между Соединенным Королевством и Китаем. FTSE в целом показывает одни из самых слабых темпов восстановления, и мы пока не видим причин для смены этого тренда.