БКС Премьер - Финансовые рынки

В следующем году на рубль будут действовать несколько факторов, способных удержать национальную валюту на уровне 60 рублей за доллар. Одним из таких факторов является политика ЦБ РФ, который нацелен постепенно снижать ставку в экономике. Очередное уменьшение ключевой ставки произошло 15 декабря и сразу на 50 базисных пунктов до 7,75%, хотя рынок ждал всего на 0,25. Следующий фактор, который окажет влияние на пары валют доллар/рубль и евро/рубль – геополитическая обстановка на международной арене. Новые санкции, которые будут введены в 2018 году, точечно ударят по российской экономике, в частности, введение запрета на покупку российских облигаций государственного займа. Что заставит некоторых западных инвесторов уйти из России. Продление соглашения ОПЕК+ о снижении объемов добычи нефти делает рубль более устойчивым к нападкам со стороны этих факторов, но нейтрализовать их влияние у нефти не получится. В начале и середине 2018 года...

Сегодня: Преобладает негатив. Цены на нефть Brent остаются волатильными в ожидании итогов заседания ОПЕК+ (в четверг). Усиливаются опасения, что разногласия между Саудовской Аравией и Ираном помешают продлению соглашения об ограничении добычи до конца 2018 г. Кроме того, намерение России участвовать в новой сделке вызывают у части инвесторов вопросы. Дополнительным фактором давления на настроения рынков стала возможность переноса рассмотрения законопроекта о налоговой реформе в США на следующий год. Также не способствует оптимизму российская статистика, в частности снижение прибыли предприятий за 9M17 на 8.8% г/г. Смешанная динамика в США, снижение в Азии. США (S&P 500 -0.04%, DJIA +0.10%, NASDAQ -0.15%), Азия (Hang Seng -0.89%, Shanghai -0.49%, Nikkei -0.29%). Фьючерсы на S&P 500 (-0.13%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $63.63 за барр. – ниже открытия. Вчера: Волатильность в преддверии заседания ОПЕК. По мере приближения даты...

Прогноз на неделю: Позитивный фон. Главным фактором этой недели станет предстоящее заседание ОПЕК+ (30 ноября). Рынки ожидают продления соглашения об ограничении добычи (истекает в марте) до конца 2018 г., и если надежды инвесторов не оправдаются, вероятна негативная реакция. Из позитивных моментов можно отметить рост прибыли компаний в промышленности Китая (>25% г/г) в октябре, что смягчает опасения относительно охлаждения роста. Также в конгрессе пройдет голосование по поводу налоговой реформы – принятие документа может дать краткосрочный толчок рынку. Рост в США, снижение в Азии. США (S&P 500 +0.21%, DJIA +0.14%, NASDAQ +0.32%), Азия (Hang Seng -0.43%, Shanghai -0.81%, Nikkei -0.32%). Фьючерсы на S&P 500 (-0.02%); фьючерсы на Brent торгуются на уровне $63.82 за барр. – выше открытия. Обзор минувшей недели: Рост на ожиданиях продления пакта OPEC+. Ставки на то, что крупнейшие нефтедобывающие страны договорятся о продлении...

Сегодня: Негативный внешний фон. Цены на нефть Brent подбираются к отметке $61 за барр., что должно ограничить слабость рынка из-за новостей из Китая и нервозности в отношении США. Индекс PMI Китая для производственного сектора за октябрь оказался хуже прогнозов (51.6 против ожидаемых 52 и 52.4 в сентябре). В США продолжается расследование в отношении связей Дональда Трампа и России (объявления предъявлены нескольким бывшим советникам американского президента). Кроме того, ФРС может объявить о повышении ставки, а Трамп – назвать имя кандидата на пост главы ФРС. Снижение в США и Азии. США (S&P 500 -0.32%, DJIA -0.36%, NASDAQ -0.03%). Азия (Hang Seng -0.08%, Shanghai -0.25%, Nikkei -0.08%). Фьючерсы на S&P 500 (+0.03%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $60.74 за барр. – ниже открытия. Вчера: Под влиянием динамики Brent. Котировки Brent остаются выше уровня $61 за барр. на фоне признаков восстановления баланса рынка. Российские...

Решение ЦБ понизить ставку до 8.25% было полностью ожидаемо нами и рынком, что говорит о повышении предсказуемости монетарной политики в России не в последнюю очередь благодаря улучшению коммуникации между регулятором и инвестиционным сообществом. Новость: ЦБ РФ в пятницу снизил ключевую ставку недельного РЕПО на 25 б.п. до 8.25%. Решение было полностью ожидаемо, что объясняет отсутствие реакции на новость на рынках иностранной валюты, акций и облигаций. ЦБ видит сохранение высоких инфляционных рисков. В своем комментарии ЦБ подчеркнул, что, несмотря на существенное замедление инфляции в последние несколько недель (по состоянию на 27 октября инфляция составила 2.7% г/г), инфляционные риски остаются повышенными. В частности, регулятор обеспокоен будущей динамикой цен на продукты питания: несмотря на замедление инфляции благодаря улучшению показателей урожайности и недостатку хранилищ, тренд вскоре развернется под влиянием фактора...

Сегодня: Рост в начале дня, осторожность – в конце. После недавней просадки в свете неопределенности относительно дальнейшей политики ведущих центробанков (ФРС, ЕЦБ) рост котировок Brent должен вызвать волну оптимизма на рынках, по крайней мере, в начале дня. Поддержку черному золоту оказывают перебои в поставках на Ближнем Востоке. Кроме того, общий настрой остается позитивным в свете сильных финансовых результатов Caterpillar и 3M за 3К17, а также повышения вероятности реализации налоговой реформы в США до конца года. Тем не менее уверенная статистика из еврозоны и США (индексы PMI) укрепляет позиции «ястребов»: завтра состоится заседание ЕЦБ, на котором регулятор может объявить о сворачивании QE), а до 3 ноября Трамп должен назначить нового главу ФРС. Рост в США и Азии. США (S&P 500 +0.16%, DJIA +0.72%, NASDAQ +0.18%), Азия (Hang Seng +0.73%, Shanghai +0.12%, Nikkei +0.12%). Фьючерсы н а S &P 5 00 снижаются (-0.05%); фьючерсы на...

Сегодня: Разнонаправленные драйверы. Цены на нефть Brent продолжают движение вверх в свете неожиданного сокращения экспорта в Ираке (на юге страны), а также на фоне признаков восстановления баланса рынка (ожидается сокращение запасов нефти и дистиллятов по итогам прошлой недели). Сегодня завершает работу XIX съезд компартии Китая, и президент Си Цзиньпин, добившись упоминания своего имени и теории о социализме в Конституции, может начать активнее продвигать программу экономических реформ, результатом которых может стать более устойчивый, но потенциально более плавный рост. Инвесторы также будут следить за макроданными (индексы PMI США, еврозоны), которые могут повлиять на политику регуляторов (ЕЦБ, ФРС). Снижение в США, рост в Азии. США (S&P 500 -0.40%, DJIA -0.23%, NASDAQ -0.64%), Азия (Hang Seng +0.03%, Shanghai +0.08%, Nikkei +0.06%). Фьючерсы на S&P 500 повышаются (+0.12%); фьючерсы на Brent торгуются на уровне $57.46 за...

Сегодня: Начало конца. ФРС по итогам заседания не изменила ключевую ставку, но подтвердила намерение начать сокращать активы на своем балансе со следующего месяца. Вероятность понижения ставки в декабре сохраняется. Оба решения вполне ожидаемы: инвесторы реагируют довольно спокойно, и тактические изменения позиций не оказывают давления на рынок. В Москве Владимир Путин планирует провести встречу в Кремле с представителями российский деловых кругов и посетить офис Яндекса. Смешанная динамика в США, рост в Азии. Американские рынки акций закрылись разнонаправленно: Dow и S&P повысились за счет роста котировок компаний «старой экономики», несмотря на планы ФРС начать сокращать баланс со следующего месяца, при этом бумаги высокотехнологичных компаний находились под давлением (DJIA +0.19%, S&P 500 +0.06%, NASDAQ -0.08%). Азиатские индексы растут благодаря ослаблению иены в свете вполне ожидаемого решения Банка Японии сохранить ключевую...

Прогноз на неделю: Ралли на глобальных рынках продолжается. При ценах на нефть выше $55 за барр. и продолжающемся рывке вверх у российского рынка акций самые радужные перспективы. Сегодня правительство должно рассмотреть проект бюджета на 2018-20 гг., а также соответствующие прогнозы социально-экономического развития страны. Рост в США и Азии. Американские рынки акций продолжили головокружительный рост: индекс S&P впервые в истории закрылся на уровне 2 500 (DJIA +0.29%, S&P 500 +0.18%, NASDAQ +0.30%). Азиатские индексы следуют в верх за оптимизмом в США ( Hang Seng + 1.01%, Shanghai +0.25%, японский рынок закрыт). Фьючерсы на S&P 500 повышаются (+0.15%). Фьючерсы на Brent торгуются на уровне $55.76 за барр. – выше открытия. Обзор минувшей недели: Инерционное движение к выходным. В пятницу российские индексы двигались в узком диапазоне на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ на 50 б.п. и подтверждения суверенного рейтинга России...

Сегодня: Ставка на восстановление баланса, пустые угрозы. Запуск баллистической ракеты КНДР в сторону Японии вновь усилил напряженность в отношениях США и Северной Кореи, заставив рынки понервничать в ожидании реакции Вашингтона, и лидеры двух стран не обманули ожидания: Трамп повторил, что Америка не исключает никаких вариантов, а Пхеньян объявил ракетное испытание первым шагом военной операции в Тихом океане, прелюдией к пуску ракет к Гуаму. Тем не менее эскалация военного конфликта пока маловероятна, и инвесторы, по всей видимости, переключат внимание на нефтяной рынок, где долгосрочные перспективы Brent остаются позитивными, благодаря сокращениям запасов в США, перебоев в поставках Ливии и Колумбии и ожиданий сохранения мягкой денежно-кредитной политики мировых центробанков. В этой связи особый интерес представляют отчет Минэнерго о запасах, а также данные по ВВП США и индексам PMI Китая. Рост в США, смешанная динамика в Азии...

Прогноз на неделю: Рост в начале новой недели. Мы ожидаем отскока рынков в свете нефтяных котировок Brent на уровне $52.60 за барр. вследствие перебоев в поставках нефти в Мексиканском заливе из-за урагана Харви и перспектив сохранения мягкой денежно-кредитной политики мировых центробанков по итогам заявлений на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле. Так, глава ФРС Джанет Йеллен и президент ЕЦБ Марио Драги явно обходили вопросы монетарной политики, что указывает на отсутствие планов ее ужесточения. При этом влияние на спрос на рисковые активы окажут макроэкономические отчеты, в том числе данные по промпроизводству (еврозона, Китай, США), ВВП (США, еврозона) и занятости (США, Германия). США и Азия – по большей части в плюсе. Американские рынки акций завершили пятницу преимущественно ростом (DJIA +0.14%, S&P +0.17%, NASDAQ -0.09%). Азиатские индексы в основном повышаются (Hang Seng +0.56%, Shanghai +0.86%, Nikkei -0.09%). Фьючерсы на S&P...

Сегодня: Осторожность возвращается. Сильные корпоративные отчеты в США оказали поддержку американским и азиатским биржам. Тем не менее котировки Brent потеряли более 2% в свете неожиданного роста запасов в США по данным API, что даст инвесторам повод зафиксировать прибыль. Между тем интрига в отношении подписания президентом Трампом законопроекта, предполагающего расширение санкций против России, сохраняется: вопреки заголовкам о том, что Трамп несомненно подпишет документ, госсекретарь США Рекс Тиллерсон удивил рынки, изменив формулировку на более мягкую «все указывает на то, что президент подпишет законопроект». Напомним, Тиллерсон и Трамп считают, что предлагаемые санкции неэффективны и неуместны. Тем не менее тот факт, что Трамп медлит с утверждением документа, не может не удивлять, хотя больших сомнений в том, что законопроект получит в итоге подпись президента, нет. Рост в США и Азии. Американские рынки акций завершили вчерашний...

Сегодня: Благоприятный внешний фон. Ход торгов сегодня будет определять выход сильных макроданных в Китае и Южной Корее, позитивных корпоративных отчетов в Японии, а также сохранение нефтяных котировок вблизи уровня $53 за барр. в свете благоприятных перспектив роста мировой экономики и восстановления баланса нефтяного рынка. Между тем инвесторы ожидают подписания Дональдом Трампом законопроекта, предполагающего возможность расширения санкций против России, и пока президент США не сделал никаких заявлений по этому вопросу, что, принимая во внимание угрозу ответных мер со стороны России и ЕС, повышает неопределенность и нервирует рынки. Тем не менее, пока рынки, вероятно, будут игнорировать трагикомичность президентства Трампа, сосредоточившись на более определенных фундаментальных драйверах. Смешанная динамика в США, рост в Азии. Американские рынки акций завершили вчерашний день разнонаправленно (S&P 500 -0.07%, DJIA +0.28%, NASDAQ...

Нефть Brent торгуется выше $50 за барр. на фоне сокращения запасов в США (на 10.2 млн барр. против прогноза -2.6 млн барр. – данные API) и обещания ОПЕК+ и далее ограничивать объем предложения. Оптимизм может нивелировать негативное влияние одобрения палатой представителей США законопроекта, предполагающего расширение санкций против России (ожидаемо). Документ поступит на голосование в сенат (даты пока нет), однако может претерпеть ряд изменений с учетом возражений со стороны ЕС и американских компаний. Заседание ФРС вряд ли преподнесет сюрприз – консенсус рынка не предполагает повышения ставки на этот раз, также не запланирована и пресс-конференция. Металлургия и добыча НЛМК: Прогноз 2К17 по МСФО – EBITDA без изменений, в фокусе дивиденды, перспективы Динамика финансовых показателей НЛМК за 2К17 в целом учтена в котировках, и наибольший интерес представляют дивиденды (мы прогнозируем доходность 2%). На наш взгляд, менеджмент озвучит...

Сегодня: Бег среди «быков». Глава ФРС заявила вчера, что решения относительно монетарной политики должны быть основаны на состоянии экономики, в то время как ранее Йеллен предпочитала осторожность в ожидании ясности относительно программы фискальных стимулов и налоговых послаблений Дональда Трампа. Последующее заявление о заметном прогрессе в экономике оказывает поддержку рисковым активам. При этом неожиданно жесткий тон комментариев также предполагает, что регулятор вполне может пойти на три повышения ставки в этому году, что укрепило доллар. Цены на нефть незначительно снизились, но остались выше уровня $55 за барр. Рост в США и Азии. Американские рынки акций завершили вчерашний день на мажорной ноте (DJIA +0.45%, S&P 500 +0.40%, NASDAQ +0.32%). Азиатские индексы повышаются (Hang Seng +1.26%, Shanghai +0.31%, Nikkei +1.08%). Фьючерсы на S&P 500 снижаются (-0.06%); фьючерсы на Brent торгуются на уровне $55.65 за барр. – ниже...

К середине дня рубль укрепляется относительно доллара и евро. В фокусе – ситуация на рынке нефти, а также налоговый период в РФ. К 15:00 мск Brent торгуется в районе $54,2, теряя около 0,5%. Данные от EIA, опубликованные в среду, давят на котировки нефти. Запасы выросли на 2,26 млн барр. против ожидаемого снижения на 2,5 млн барр. При этом более ранняя статистика от API указывала на сокращение запасов. Тем временем, достигнутые соглашения по ограничению добычи в рамках ОПЕК+ играют в пользу нефти и, соответственно, рубля. Надо понимать, что договоренности не являются гарантией устранения дисбалансов в скором времени. Кроме того, поддержку рублю оказывает продолжающийся налоговый период, пик которого придется на 26-28 декабря. В преддверии расчетов экспортеры уже могут конвертировать выручку. Во второй половине дня на динамику доллара может повлиять макростатистика США: третья оценка ВВП за 3-й кв., данные по заказам на товары...

Рубль сегодня возобновил позитивную динамику по отношению к доллару. Ключевым драйвером для этого вновь стали цены на черное золото. В частности по сорту Brent котировки поднялись уже даже выше 55,5 долларов за баррель, несмотря на очередной рост количества активных буровых в США (+12 по данным Baker Hughes за прошедшую неделю). Сланцевые компании продолжают наращивать добычу, что, вероятно, также отразиться ростом и на добыче. В свою очередь дополнительным позитивным фактором для рубля сейчас является налоговый период в стране, пик которого в этот раз приходится на 26-е декабря. Из важных событий стоит отметить очередное заседание Банка России, которое состоялось в прошедшую пятницу. Как и ожидалось, российский регулятор оставил ключевую ставку на прежнем уровне (10%). В пресс релизе ЦБ стоит отметить некоторое снижение инфляционных рисков. Поэтому в ближайшее время, вероятно, возобновится постепенное снижение ставок. В целом, поводов...

Прогноз на неделю: Brent растет, но приближающиеся праздники остудят «быков». Перспективы сокращения предложения на рынке нефти улучшаются. Ключевые страны-члены ОПЕК, включая Кувейт, Саудовскую Аравию и Абу-Даби, уведомили покупателей о сокращении объемов предложения с 1 января, что оказывает поддержку настроениям инвесторов, поскольку объявленное сокращение превысило оценки. Тем не менее нефтяной позитив и спрос на рисковые активы могут быть нивелированы, учитывая рост числа буровых установок седьмую неделю подряд и вероятную частичную фиксацию прибыли в преддверии праздников. Снижение в США и Азии. Американский рынок акций завершил пятницу в минусе (DJIA -0.04%, S&P 500 -0.18%, NASDAQ -0.26%). Азиатские индексы сегодня утром торгуются на отрицательной территории (Hang Seng -0.77%, Shanghai -0.01%, Nikkei -0.02%). Фьючерсы на S&P 500 повышаются (+0.08%). Фьючерсы на Brent восстанавливаются, торгуясь на уровне $55.56 за барр. Директор...

Доллар/рубль сегодня практически не изменяется относительно уровней закрытия четверга. Нейтральная динамика цен на нефть и нежелание участников предпринимать активные действия в преддверии важных события являются ключевыми катализаторами для отсутствия сильных движений. В частности уже в 15.30 по мск будут опубликованы данные по ВВП США за третий квартал. Также стоит отметить, что на 28-29 октября запланировано проведение заседания экспертного технического комитета ОПЕК, на которой будут обсуждаться меры для стабилизации нефтяного рынка, в том числе предложение сократить добычу на 4%. На эту встречу пригласили Россию, Азербайджан, Казахстан, Оман, Египет, Бахрейн, Колумбию, Мексику, Тринидад и Тобаго, Боливию, Норвегию и Канаду. Возможны различные словесные интервенции, которые вполне могут привести в движение нефтяные котировки, а соответственно и рубль. Между тем сейчас цены на нефть продолжают постепенно снижаться и снова...

В фокусе – ситуация на рынке нефти, а также монетарная политика мировых ЦБ. Brent торгуется в районе $46,8, прибавляя около 2%. Согласно представленным накануне данным API, запасы сырой нефти в США сократились на 7,49 млн барр., тогда как оценки аналитиков были в пользу роста на 3,4 млн барр (оценка Reuters). Также участники рынка рассчитывают на соглашение между нефтедобывающими странами в ходе встречи в Алжире. В среду свой монетарный вердикт по итогам заседания представил Банк Японии, подогрев тем самым рисковые активы. Регулятор сохранил ставку по избыточным резервам на уровне минус 0,1% - в рамках ожиданий рынка. При этом Центробанк отказался от таргетирования денежной базы, фокусируясь на кривой доходности, может прибегнуть к увеличению денежной базы в будущем. Целью регулятора является достижение 2% порога по инфляции. Учитывая ослабление макропоказателей в США, ожидать монетарного ужесточения в этот раз не стоит. Однако важны...

Рубль сегодня ожидаемо снижается по отношению к доллару. Пятничное выступление Джанет Йеллен является ключевым катализатором данного движения. Глава ФРС заявила о том, что «доводы в пользу повышения ставки стали более убедительными в последние месяцы». Данный момент, безусловно, негативен для фондовых активов и позитивен для доллара. Теперь крайне важными станут данные с американского рынка труда, которые ожидаются в предстоящую пятницу. Если они выйдут в позитивном ключе, то мы можем увидеть ускорение роста доллара. В свою очередь нефть сегодня продолжает постепенно снижаться и опустилась в район 49 долларов за баррель. Кроме роста доллара негативом здесь является продолжающийся рост активных буровых в США и Канаде. Несмотря на то, что в США данный показатель на прошлой неделе остался неизменным, в Канаде увеличение составило 14 установок. Более сильного снижения черного золота сейчас не происходит лишь благодаря пусть маленького, но...