Украинский кризис не окажет фундаментального влияния на российский рынок

Информационная группа Finam.ru (входит в состав инвестиционного холдинга «Финам») провела онлайн-конференцию «Мобилизация российского рынка акций: геополитические горки». Её участники не видят предпосылок для глубокой коррекции, и считают, что на российском рынке продолжится боковой тренд. Интерес иностранных инвесторов к акциям российских компаний в ближайшее время будет слабым и выборочным, отечественный рынок сейчас интересен только для спекулятивного капитала.

Украинский фактор не приведет к слому бокового тренда на российском фондовом рынке, отметил начальник аналитического отдела ИК «Русс-Инвест» Дмитрий Беденков: «Ситуация в значительной степени начала стабилизироваться, но еще далека от окончательного разрешения. Украинские вопросы, по всей видимости, будут важными факторами, определяющими динамику российского фондового рынка, по крайней мере, в ближайшие месяцы. <…> В то же время, в течение последних пяти месяцев на российском рынке наблюдается боковой тренд в узком диапазоне 1440-1520 пунктов по индексу ММВБ. Это свидетельствует о некотором равновесии на рынке, когда новых инвесторов нет, а кто хотел продать, уже вышли с рынка».

Любой военный конфликт, конечно, сыграет в пользу «медведей», но фундаментально события на Украине не окажут значительного влияния на финансовый рынок России, считает директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев: «Украинская экономика менее 10% от российской. Говорить, что она серьезно влияет, смешно.<…> Украинские риски уже заложены в цены акций. В худшей ситуации, конечно, “Газпром”. Пока не готов Южный поток, он зависит от газового транзита. “Газпром” может потерять до 20% от EBITDA, однако, с точки зрения денежных потоков его капитализация занижена в 2,5-3 раза. МТС может потерять до 10% EBITDA, вероятно данный сценарий уже заложен в цены. Из банков пострадает серьезно только ВЭБ, “Сбербанк” и ВТБ пострадают не очень значительно».

За последнее время значительно усилился отток капитала из России, и, по мнению большинства участников конференции, этот процесс продолжится. «По данным Emerging Portfolio Fund Research за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 26 февраля, из фондов РФ утекло ещё $111 млн по сравнению с $116 млн, выведенными неделей ранее. Развитие событий вокруг Украины усиливает неприятие инвесторов к риску, а перспективы изменения отношения нерезидентов к российскому фондовому рынку в лучшую сторону выглядят достаточно призрачными», - делает вывод главный аналитик управления исследований и аналитики «Промсвязьбанка» Олег Шагов.

По словам управляющего активами ИК «Финам» Станислава Коржнева, интерес иностранных инвесторов будет сосредоточен в основном на компаниях, соответствующих четырем условиям: «1) высокая ликвидность; 2) высокая дивидендная доходность; 3) большая часть выручки номинирована НЕ в рублях, а в иностранной валюте (компании-экпортеры); 4) минимально возможная в текущих российских реалиях аффилированность с властью (у госкомпаний есть реальная угроза санкций и заморозки счетов). Пока вырисовываются только 3 такие бумаги – “Сургут”-ап, “Лукойл” и “Норникель”».

Будут интересовать иностранных инвесторов и секторы, показывающие результаты лучше рынка, уверен старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Виктор Марков: «Недавние IPO российских компаний это подтверждает - ТКС, Лента. Но текущая ситуация внесет коррективы в настроения инвесторов». По его словам, сейчас самый хороший период для спекулянтов, инвесторам же стоит присматриваться к перспективным акциям, но для начала надо определиться с периодом инвестирования.