Результаты опросов и динамика различных оперативных индикаторов говорят о том, что рост российской экономики в II квартале продолжается благодаря расширению потребительской и инвестиционной активности, а также на фоне высокого спроса со стороны государства.
Потребительские цены повышались умеренно при постепенном увеличении темпов роста устойчивых компонентов цен с пониженного уровня. При этом инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне, а проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными.
Результаты конъюнктурных опросов компаний и различные оперативные индикаторы указывают на продолжение роста экономики в II квартале.
Динамика внутреннего предложения товаров и услуг отстает от динамики внутреннего спроса. В случае невозможности закрыть этот разрыв за счет увеличения импорта экономика войдет в фазу перегрева, когда на дальнейший рост спроса будут в большей мере реагировать цены и гораздо в меньшей — производство.
Годовая инфляция в апреле снизилась до 2,3% после выхода из базы расчета высоких темпов роста начала 2022 года. Месячный темп роста цен при этом был близок к 4% в пересчете на год. В таких условиях уже начиная с мая годовой рост цен начнет ускоряться.
Структура динамики цен меняется: рост цен товаров и услуг, отличающихся большой волатильностью, замедляется, в то время как рост цен товаров и услуг, характеризующихся более устойчивой и менее волатильной динамикой, увеличивается. На фоне растущего потребительского спроса и ослабления рубля возрастают проинфляционные риски, что может привести к повышению текущих темпов роста потребительских цен и более быстрому повышению годовой инфляции.
Доходности длинных ОФЗ стабилизировались, но продолжают держаться на повышенном уровне.
Значительная положительная разница между доходностями долгосрочных и краткосрочных ОФЗ по-прежнему определяется опасениями сохранения повышенного дефицита бюджета и объемов заимствований в среднесрочной перспективе.
Ответственное структурное подразделение: Департамент исследований и прогнозирования.
